ITM, ATM eller OTM? Forstå Moneyness

ITM, ATM eller OTM? Forstå Moneyness

Du har nu styr på, hvad en option er, og du forstår, at prisen består af indre værdi og tidsværdi. Men når du åbner din handelsplatform for at placere en handel, bliver du ikke mødt af én mulighed. Du bliver mødt af en lang liste af forskellige Strike-priser.

Skal du vælge Strike 90, 100 eller 110?

For at navigere i dette landskab bruger vi et begreb kaldet Moneyness. Det er optionens GPS-koordinater. Det fortæller os, hvor Strike-prisen ligger i forhold til den nuværende aktiekurs.

Der findes tre tilstande: In-The-Money (ITM), At-The-Money (ATM) og Out Of The Money (OTM).

De tre tilstande forklaret

Lad os bruge vores gennemgående eksempel: En aktie, der lige nu handler til kurs 100.

1. In-The-Money (ITM) – "Den med indre værdi"

En option er ITM, når den har intrinsisk værdi (indre værdi). Det betyder, at hvis du udnyttede optionen lige nu, ville du få en gevinst på selve aktiehandlen (før du modregner prisen på optionen).

• For Call Optioner: Når Strike er lavere end aktiekursen. (Du har ret til at købe billigt).

  • Eksempel: Call Strike 90. (Du kan købe til 90, selvom den koster 100).

• For Put Optioner: Når Strike er højere end aktiekursen. (Du har ret til at sælge dyrt).

  • Eksempel: Put Strike 110. (Du kan sælge til 110, selvom den kun koster 100).

2. Out-Of-The-Money (OTM) - "Lottokuponen!

En option er OTM, når den ingen indre værdi har. Dens pris består 100% af tidsværdi (håb). Hvis optionen udløb i dag, ville den være værdiløs.

• For Call Optioner: Når Strike er højere end aktiekursen.

  • Eksempel: Call Strike 110. (Hvorfor bruge din ret til at købe til 110, når du kan købe den på markedet til 100?).

• For Put Optioner: Når Strike er lavere end aktiekursen.

  • Eksempel: Put Strike 90. (Ingen vil bruge deres ret til at sælge til 90, hvis de kan sælge på markedet til 100).

3. At-The-Money (ATM) - "Slagmarken".

Dette er, når Strike-prisen er præcis (eller meget tæt på) den nuværende aktiekurs.

• Eksempel: Strike 100.

Det er her, der er mest usikkerhed om udfaldet, og derfor er det ofte her, der handles mest aktivt.

Hvorfor er det vigtigt? (Sandsynlighed vs. Gevinst)

Hvorfor ikke bare altid købe de billigste optioner (OTM)?

Valget af Moneyness handler om at balancere sandsynlighed mod potentiel gevinst.

1. OTM (De billige): Disse er billige at købe, fordi sandsynligheden for, at de ender med værdi, er lav. Aktien skal flytte sig meget.

   • Fordel: Høj gearing. Hvis aktien eksploderer, kan du lave 500% eller 1000% afkast.

   • Ulempe: Lav sandsynlighed. De ender oftest værdiløse.

2. ITM (De dyre): Disse er dyrere, fordi de allerede har værdi.

   • Fordel: Høj sandsynlighed. Aktien behøver ikke flytte sig ret meget (eller slet ikke), for at optionen har værdi ved udløb.

   • Ulempe: Lavere gearing. De koster mere i indskud.

3. ATM (Mellemvejen): Her betaler du mest i ren tidsværdi, fordi usikkerheden er størst.

Tommelfingerregel: Professionelle tradere køber ofte ITM eller ATM, fordi de ønsker højere sandsynlighed for succes. Nybegyndere lokkes ofte til at købe langt OTM, fordi de er billige, men de taber oftere penge på dem.

Sådan læser du en "Option Chain"

Når du vil handle, åbner du en "Option Chain" (optionskæde) hos din mægler (f.eks. Saxo, Nordnet eller IBKR). Det ligner et regneark, men er faktisk logisk opbygget.

Her er, hvad du skal kigge efter som nybegynder:

1. Midten (Strikes): Ned gennem midten af skærmen står alle Strike-priserne (90, 95, 100, 105...).

2. Venstre vs. Højre: Typisk står Calls på venstre side og Puts på højre side.

3. Skygge vs. Lys (Vigtigt!): De fleste platforme markerer ITM optioner med en skyggefarve (f.eks. lilla eller blå), mens OTM optioner har hvid baggrund.

   • Læg mærke til: For Calls er de lave strikes skyggelagte (ITM). For Puts er de høje strikes skyggelagte (ITM).

4. Udløbsdatoer: I toppen kan du vælge dato. Husk: Kortere tid = billigere (men højere risiko), Længere tid = dyrere (men mere tid til at få ret).

5. Bid/Ask (Køb/Salg): Ligesom med aktier er der en pris, du kan sælge til (Bid), og en pris, du kan købe til (Ask).

   • Tip: Tjek forskellen mellem Bid og Ask (spreadet). Hvis forskellen er meget stor, er optionen "illikvid", og du bør måske holde dig væk, da det er dyrt at komme ind og ud.

Din første øvelse

Næste gang du logger ind: Find en stor aktie (f.eks. Novo Nordisk eller Tesla). Åbn optionskæden. Find den nuværende kurs. Se hvordan Call-optionerne bliver billigere, jo længere OTM (højere op i strike) du går, og hvordan de bliver dyrere, jo længere ITM (længere ned i strike) du går.

I næste artikel tager vi hul på de avancerede værktøjer. Vi skal se på Grækerne, og hvordan du kan måle præcis, hvor meget din option vil stige i værdi, hvis aktien flytter sig $1 .