Optionens Anatomi: Forstå prisen

Optionens Anatomi: Forstå prisen

I vores første artikel lærte vi, at en option er en kontrakt, der giver en ret, men ikke en pligt. Men når du logger ind på din handelsplatform og kigger på en option, mødes du af et prisskilt. Måske koster optionen $5., måske $50.

Hvor kommer den pris fra? Er det billigt eller dyrt?

For at blive en succesfuld trader er du nødt til at forstå optionens anatomi. I denne artikel skruer vi bunden af optionen og kigger på de tandhjul, der bestemmer prisen.

De 3 søjler i kontrakten

Før vi kigger på selve prisen, skal vi forstå rammerne. Enhver standard optionskontrakt er bygget op om tre faste komponenter:

1. Det underliggende aktiv (The Underlying): Dette er den aktie (f.eks. Novo Nordisk eller Apple), som optionen giver dig ret til at handle. Hvis aktien stiger eller falder, er det den primære drivkraft for optionens værdi.

2. Strike-prisen (Aftalekursen): Dette er den pris, du har ret til at købe (Call) eller sælge (Put) aktien til.

• Eksempel: En "Novo Call 800" giver dig ret til at købe Novo-aktier til kurs 800, uanset om aktien stiger til 1000 eller 2000.

3. Udløbsdatoen (Expiration Date): Dette er optionens dødsdom. Efter denne dato ophører kontrakten med at eksistere. Som køber kæmper du altid mod uret.

Præmien: Hvad betaler du egentlig for?

Prisen på en option kaldes Præmien.

Lad os sige, du køber en option til $10. (da en kontrakt altid dækker 100 aktier, betaler du reelt $1.000 ., men vi taler altid i "per aktie" priser).

Denne pris på $10. er ikke bare et tilfældigt tal. Den består af to meget forskellige værdier lagt sammen:

Pris (Præmie) = Intrinsisk Værdi + Ekstrinsisk værdi

Det lyder teknisk, men lad os bruge et eksempel.

Eksempel: "Aktie A"

Forestil dig en fiktiv virksomhed, "Aktie A".

• Aktiekursen lige nu: $100.

• Du kigger på: En Call option med Strike 90 (Retten til at købe til $90.).

• Optionens pris: $15.

Lad os bryde de $15. op:

1. Intrinsisk Værdi (Indre Værdi) – "Det håndgribelige"

Dette er den værdi, optionen ville have, hvis den udløb lige nu.

Du har retten til at købe noget til $90., som faktisk koster $100. på markedet.

Din rabat er $10.

Derfor er den intrinsiske værdi = $10.

Dette er "ægte" værdi. Hvis aktien stiger til 105, stiger den intrinsiske værdi automatisk til 15.

2. Ekstrinsisk Værdi (Tidsværdi) – "Håbet"

Hov, vi sagde at optionen kostede $15. Men den indre værdi er kun $10. Hvor kommer de sidste $5. fra?

$15. (Pris) - $10. (indre værdi) - $5. (Eksentrisk værdi)

De sidste $5. er ekstrinsisk værdi. Dette er prisen for tid og mulighed.

Sælgeren af optionen vil have betaling for at løbe risikoen i den tid, der er tilbage til udløb. Jo længere tid der er til udløb, jo mere "tid" køber du, og jo dyrere bliver denne del.

Man kan tænke på ekstrinsisk værdi som "Håb-værdi". Du betaler $5. ekstra i håb om, at aktien stiger endnu mere end den allerede har gjort.

Hvorfor er dette vigtigt? (Time Decay)

Her kommer den vigtigste lektie for nye optionshandlere:

• Intrinsisk værdi svinger med aktiekursen.

• Ekstrinsisk værdi forsvinder med tiden.

Dette fænomen kaldes Time Decay (tidsforfald).

Hver dag der går, siver der lidt luft ud af ballonen. Hvis aktiekursen står helt stille i $100. indtil udløbsdatoen, vil de $5. i ekstrinsisk værdi langsomt smuldre væk til 0.

På udløbsdagen vil optionen kun være sine $10. værd (forskellen mellem 100 og 90).

Som køber af optioner er tidsforfald din fjende. Du betaler for tiden.

Som sælger af optioner er tidsforfald din ven. Du bliver betalt for tiden.

Volatilitet: Frygtens pris

Der er én faktor mere, der påvirker den ekstrinsiske værdi: Volatilitet (svingninger).

Hvis markedet forventer, at "Aktie A" kommer med et vildt regnskab i morgen, stiger prisen på optionen – ikke fordi aktien er steget, men fordi muligheden for en stor bevægelse er større.

Når markedet er nervøst eller forventningsfuldt, pustes den ekstrinsiske værdi op.

Opsamling

Næste gang du ser en optionspris, så stil dig selv spørgsmålet: "Hvor meget af denne pris er ægte værdi (rabat), og hvor meget er blot betaling for tid og håb?"

• Strike + Præmie = Din Break-even.

I vores eksempel: Strike 90 + Pris 15 = $105.

Aktien skal stige til over $105., før du reelt tjener penge på handlen ved udløb, fordi du har betalt for "håbet".

I næste artikel ser vi på, hvordan du hurtigt kan se, om en option har indre værdi eller ej ved at lære begreberne ITM, ATM og OTM.